撇開俄烏沖突的影響，業(yè)界預(yù)計(jì)油價(jià)短期內(nèi)難以快速下跌。首先，世界石油需求繼續(xù)看漲。多家國際能源機(jī)構(gòu)都預(yù)測，2022年的世界石油消費(fèi)總量將超過2021年，也超過2019年，預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到1億桶/天，創(chuàng)下新的紀(jì)錄。

全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示此輪油價(jià)上漲周期仍未見頂。咨詢公司捷誠能源首席分析師閆建濤對《財(cái)經(jīng)十一人》表示，全球從2020年10月開始進(jìn)入大宗商品價(jià)格上漲周期。大宗商品價(jià)格上漲又推動(dòng)了全球通貨膨脹，提高了能源消費(fèi)成本。

歷史數(shù)據(jù)表明，當(dāng)能源開支占全球GDP的7%時(shí)，油價(jià)會(huì)位于150美元/桶的水平，此時(shí)消費(fèi)快于經(jīng)濟(jì)增速，經(jīng)濟(jì)就會(huì)開始蕭條，然后油價(jià)就會(huì)暴跌。目前全球能源開支占全球GDP的比重接近6%，意味著油價(jià)仍有上升空間。

“油價(jià)漲到200美元/桶也沒什么好奇怪的”，華爾街享譽(yù)盛名的投資人安迪·赫克特（Andy Hecht）對《財(cái)經(jīng)十一人》說，油價(jià)可以參照國際煤炭價(jià)格的持續(xù)大幅攀升，如今國際基準(zhǔn)煤炭價(jià)格每噸已超過400美元。盡管各國都在鼓勵(lì)替代原油，用可再生燃料來應(yīng)對氣候變化，但化石燃料仍將是最大的動(dòng)力提供源，轉(zhuǎn)向替代燃料需要幾十年的時(shí)間。

瘋狂的天然氣

在全球石油價(jià)格飆升的同時(shí)，天然氣價(jià)格也不斷創(chuàng)下新的歷史，并有劇烈波動(dòng)。歐洲荷蘭TTF和東亞JKM天然氣近月期貨每日收盤價(jià)從一年前的約6美元/mmBtu分別飆升至最近的超過70美元/mmBtu和50美元/mmBtu。美國已經(jīng)躍升至全球第一大產(chǎn)氣國，其市場樞紐Henry-Hub的近月期貨價(jià)相比去年漲幅也基本翻倍，達(dá)到接近5美元/mmBtu。

有熟悉天然氣貿(mào)易的專家對《財(cái)經(jīng)十一人》表示，天然氣市場期貨價(jià)格的波動(dòng)是金融市場價(jià)格，并非實(shí)際的實(shí)貨成交價(jià)格，有投機(jī)因素影響。但即便如此，可以肯定的是，一旦俄羅斯受的制裁加劇影響供應(yīng)，肯定會(huì)繼續(xù)推高天然氣市場價(jià)格，并且在歐洲反應(yīng)最明顯。

業(yè)界普遍的觀點(diǎn)是，相對于石油，當(dāng)前俄烏沖突及后續(xù)走勢的不確定性對天然氣市場的直接影響更大。

2020年，俄羅斯天然氣產(chǎn)量達(dá)到6385億立方米，占全球產(chǎn)量的16.6%，僅次于美國位居第二。更重要的是，天然氣市場有強(qiáng)烈的區(qū)域性特點(diǎn)，其運(yùn)輸、交付受基礎(chǔ)設(shè)施制約更大，主要依靠管道氣和船舶運(yùn)輸液化天然氣（LNG），LNG的運(yùn)輸、交付還需要接收站的建設(shè)來配套。也因此，一旦其供應(yīng)受限，對區(qū)域市場的供需影響也更為突出。

具體到天然氣市場，管道氣的價(jià)格一般為長協(xié)合同鎖定，長協(xié)合同價(jià)格一般與油價(jià)或交易樞紐價(jià)掛鉤，其輸送容量和價(jià)格相對固定，靈活性較低。而LNG市場靈活性較高，其貿(mào)易既有長協(xié)也有現(xiàn)貨，現(xiàn)貨價(jià)格更容易受到影響。

上篇：

下篇：